由于建筑钢材需求疲弱，钢材现货价与钢厂的出厂价的价差逐步拉大。
以沙钢产螺纹钢(Φ16-25mmHRB335)为例，在沙钢下调2月中旬出厂价之前，上海市场现货价和全国现货均价已经分别低于沙钢出厂价100元/吨和181元/吨。迫于市场压力，沙钢不得不下调2月中旬建材出厂价100-200元/吨。与此同时，虽然热轧现货价格处于弱势，但是上海市场热轧现货价与沙钢出厂价的价差却基本保持稳定。
钢厂调价趋势分化在某种程度上说明钢铁需求整体偏弱。反映市场价格预期的螺纹钢期货连续合约价格基本上处于犹疑期，“正向市场”与“反向市场”轮流交替，市场上并没有强烈的价格上涨预期。在主流钢厂下调出厂价之后，市场预期进一步走低。2011年上半年出现的“长盛板衰”的局面很有可能在2012年上半年难觅踪迹。
行业估值:
截至2月10日，钢铁板块的整体市盈率(TTM)和整体市净率(MRQ)分别是19.6倍和1.09倍，低于2010年初以来的市盈率均值27.7倍和市净率均值1.44倍，并且明显低于历史均值市盈率35.0倍和市净率1.95倍，行业估值仍在底部区域震荡上海五岳泵阀制造有限公司专业制造安全阀，安全阀，安全阀，安全阀，减压阀，球阀，减压阀，水利控制阀.。
投资建议:
在钢价上涨受限的环境下，国内钢铁行业盈利能力的修复空间有限。我们认为，钢铁板块很难获得持续的超额收益，维持对钢铁行业的“中性”评级。不过，在资金面持续好转的催化下，板块内部的高Beta资源属性品种具有爆发力，存在交易性机会。同时，我们继续推荐具有中长期投资价值的行业龙头(宝钢股份(600019))。
风险分析:
海外继续关注欧美经济走势，国内持续跟踪物价和房价，开春之后的经济是否如预期般走强。若欧债危机恶化，以及美国经济走强“昙花一现”，国内房价大幅下跌，钢材市场和钢铁板块难以幸免回调的命运。
